Année de transition en vue pour ASML : analyse de l’action ASML

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Le mercredi 18 octobre dernier, ASML publiait les chiffres de son troisième trimestre de l’année.

Le géant des semi-conducteurs a répondu aux attentes des analystes alors que le secteur n’est toujours pas sorti de la crise.

Dans cet article, nous proposons une analyse technique de l’action ASML sous l’angle de ses résultats trimestriels. Si vous cherchez un courtier pour investir dans les actions, cliquez ici.

Action ASML : le cours

L’action ASML a cédé du terrain ces derniers mois par rapport au reste du marché. Rien qu’au cours du dernier trimestre, l’action perdait près de 15 %.

Company name	Symbol	Currency	Market capitalisation	Last trade price	1D	1M	6M
ASML Holding	ASML	EUR	340,45	836,60	0,17 %	-7,52 %	47,63 %

ASML est un fabricant néerlandais d’équipements pour semi-conducteurs qui a vu le jour en 1984. ASML fait partie des leaders du marché des semi-conducteurs. Il s’agit du premier exportateur des Pays-Bas. Le groupe opère en Europe, en Asie et aux États-Unis.  

ASML est le seul fabricant de machines de lithographie extrême ultraviolet (EUV). Ces mastodontes de plus de 180.000 kilos sont utilisés par les grands producteurs de puces dont Samsung, TSMC ou encore Intel. Par machine, il faut débourser près de 150 millions de dollars.

Par crainte que les technologies néerlandaises soit utilisées par la Chine à des fins militaires, le gouvernement néerlandais avait annoncé en mars dernier l’adoption de restrictions à l’exportation visant notamment la Chine et ce, dès le mois de septembre.  

Lors de la publication de ses résultats, le groupe néerlandais a voulu rassurer en affirmant s’attendre à ce que ces restrictions n’aient qu’un effet limité sur son activité. Pour rappel, rien qu’au troisième trimestre de cette année, 46 % des ventes sont à attribuer à la Chine.

Les résultats trimestriels

ASML a réalisé un chiffre d’affaires net de 6,67 milliards d’euros. Il s’agit d’une hausse de 15,5 % conforme aux attentes. Le résultat net est ressorti à 1,89 milliard d’euros, soit une progression de près de 11 % par rapport à la même période l’année dernière.

Malgré les restrictions imposées à la Chine, ASML se montre confiant et a maintenu ses prévisions. D’après son PDG, Peter Wennink, les ventes nettes devraient progresser de 30 % en 2023.

Dans un communiqué de presse, ce dernier a également indiqué que le secteur des semi-conducteurs traversait actuellement le creux du cycle et que leurs clients s’attendent à ce que le point d’inflexion soit visible d’ici la fin de l’année. Il a ajouté qu’ils s’attendent à ce que 2024 soit une année de transition. C’est sur la base de leur perspective actuelle qu’ils adoptent un point de vue plus prudent et qu’ils s’attendent à un chiffre d’affaires similaire à celui de 2023.

Les commandes nettes du troisième trimestre sont en baisse par rapport au trimestre précédent. Celles-ci représentent 2,6 milliards d’euros (dont 0,5 milliard d’euros pour les machines EUV) contre 4,5 milliards au deuxième trimestre de cette année. C’est inférieur aux prévisions des analystes qui tablaient sur un carnet d’ordres à hauteur de 4,4 milliards d’euros.

Les perspectives d’ASML en 2023

L’industrie des semi-conducteurs n’est toujours pas sortie de la crise qu’elle traverse depuis quelques années maintenant. En raison de la rétraction de la demande et du ralentissement des dépenses de consommation pour les smartphones et les ordinateurs portables, ASML fait preuve de prudence pour l’année prochaine qui devrait être une année de transition avec des résultats similaires à ceux de 2023. L’année 2024 devrait permettre à l’entreprise de se préparer à une croissance considérable attendue en 2025.

Les perspectives à long terme

ASML entend générer un bénéfice de 30 à 40 milliards d’euros en 2025, avec une marge brute de 54% à 56%. Pour 2030, le producteur néerlandais vise une fourchette située entre 44 et 60 milliards de dollars.  

L’arrivé au sommet de l’industrie des semi-conducteurs d’ASML est le résultat d’une belle histoire alliant innovation et collaboration. Grâce à leur technologie lithographie extrême ultraviolet, ASML joue un rôle essentiel dans l’industrie des puces. L’impact d’ASML sur le monde technologique n’est pas à sous-estimer et devrait poursuivre sa croissance au cours de ces prochaines années.

ASML : dividende & rachat d’actions

Au cours de ces 10 dernières années, ASML a reversé plus de 30 milliards d’euros à ses actionnaires, principalement sous la forme de rachat d’actions mais aussi d’un dividende croissant.

Au cours du troisième trimestre, ASML a payé un dividende intérimaire de 1,45 euro par action ordinaire. ASML octroie un deuxième dividende ordinaire de 1,45 euro par action le 10 novembre. Rien qu’au cours de ce troisième trimestre, ASML a procédé au rachat de 100 millions d’euros en actions propres.

Évaluation de l’action ASML

La capitalisation boursière d’ASML s’élève pour l’instant à près de 221 milliards d’euros. Cette année, le chiffre d’affaires devrait atteindre les 27,2 milliards d’euros. Le bénéfice devrait s’établir à 7,64 milliards d’euros. En bref, l’action ASML s’échange momentanément à 28x le bénéfice attendu pour 2023. C’est bien plus cher que d’autres acteurs du secteur comme TSMC et Intel. Mais d’un point de vue historique, ASML a déjà été bien plus onéreuse. Au cours de ces cinq dernières années, l’action s’échangeait en moyenne à 41x le bénéfice.

Maintenant qu’ASML s’attend à une année de transition, le chiffre d’affaires et le bénéfice devraient donc être similaires à cette année. Avec un ratio cours/bénéfice attendu de 28 pour 2024, l’action est un peu chère. Si la croissance est bel et bien au rendez-vous dès 2025, l’entreprise pourrait réaliser un chiffre d’affaires de 33,6 milliards d’euros et un bénéfice de 10,45 milliards d’euros. L’action s’échange donc à 20x le bénéfice attendu pour 2025. Le géant des machines à puces présente également un bilan solide et possède près de 5 milliards d’euros en liquidités. Les investisseurs convaincus d’une croissance à long terme peuvent parfaitement envisager d’investir dans l’action ASML pour profiter du retour de la demande de puces.

Analyse technique de l’action ASML

On voit sur le graphique hebdomadaire de l’action ASML que celle-ci a rebondi sur un support situé près du niveau des 545 € (cf. notre ligne pointillée). Ce rebond annonce-t-il un retour vers les sommets de la fin mai, tout près des 700 € ? On aura affaire à un premier test autour des 627,2 €, le plus haut du rallye qui a pris fin début septembre. Si le prix de l’action parvenait à franchir cette résistance, on pourrait anticiper un prolongement du rebond actuel.

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