In the money
Définition
Une option est dans la monnaie si elle possède une valeur intrinsèque. Si, par exemple, une option possède une valeur intrinsèque de 1 $, on dit alors qu’elle est « un dollar dans la monnaie ».
Un call est dans la monnaie si son prix d’exercice est inférieur au prix actuel du sous-jacent. Si, par exemple, le prix d’une action s’élève à 32 $, le call dont le strike est 30 $ est deux dollars dans la monnaie. Un put est dans la monnaie si son prix d’exercice est supérieur au prix actuel du sous-jacent. Et le put qui a le même sous-jacent mais dont le strike est 35 $ est trois dollars dans la monnaie.
Dans la plateforme TWS, les options dans la monnaie appartiennent aux rectangles bleutés. Les calls dans la monnaie appartiennent au rectangle gauche supérieur. Et les puts dans la monnaie appartiennent au rectangle droit inférieur.
Options in the money et volatilité
Les traders d’options savent bien qu’une hausse ou une baisse de la volatilité peut modifier la valeur d’une option. Dans l’exemple ci-dessous, on peut voir comment la valeur théorique des options du sous-jacent concerné change en fonction de la volatilité.
On peut voir que, lorsque la volatilité passe de 14 % à 18 %, les calls prennent tous de la valeur, Mais c’est le call à la monnaie de strike 1600 qui prend le plus de valeur en termes de nombre de points gagnés. Il passe notamment de 41,65 lorsque la volatilité s’élève à 14 % à 51,60 lorsque la volatilité s’élève à 18 %, soit une hausse de 9,95 points. Et c’est le call hors de la monnaie de strike 1800 qui prend le plus de valeur en termes de pourcentage. Il passe de 0,78 lorsque la volatilité s’élève à 14 % à 3,05 lorsque la volatilité s’élève à 18 %, soit une hausse de 291 %.
Dans son ouvrage Option Volatility and Pricing Advanced Trading Strategies and Techniques, Sheldon Natenberg en tire les conclusions suivantes :
- En termes de nombre de points gagnés ou perdus, une hausse ou une baisse de la volatilité a plus d’impact sur la valeur d’une option à la monnaie que sur la valeur d’une option hors de la monnaie ou dans la monnaie.
- En termes de pourcentage, une hausse ou une baisse de la volatilité a plus d’impact sur la valeur d’une option hors de la monnaie que sur la valeur d’une option à la monnaie ou dans la monnaie.
Moneyness : les implications en matière de trading
Quel que soit le point de vue adopté, les options in the money sont celles qui sont le moins impactées par les variations de la volatilité. Plus une option dans la monnaie s’éloigne du strike à la monnaie, plus sa valeur dépend des variations du prix du sous-jacent et moins elle dépend des variations de la volatilité. Les options à la monnaie et hors de la monnaie sont plus impactées par une hausse ou une baisse de la volatilité. Et c’est pour cette raison que les options de ce type sont celles qui sont le plus négociées.
Comment trader les options via LYNX
Le trading d’options implique des frais de transaction. Il est donc important d’utiliser une plateforme de trading fiable. Avec ses tarifs compétitifs, la plateforme TWS, des outils performants et la possibilité de négocier la quasi-totalité des options disponibles dans le monde, LYNX s’impose comme le courtier idéal pour vos transactions sur options. Découvrez notre offre :
Sources
Natenberg, Sheldon. Option Volatility and Pricing: Advanced Trading Strategies and Techniques, 2nd Edition, New York: McGraw-Hill Education, 2014.
