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Dans cet article, nous vous expliquons en détail le fonctionnement des futures sur l’AEX, ainsi que les avantages, inconvénients et risques liés à leur utilisation.
Après votre lecture, vous comprendrez les mécanismes de ces contrats à terme et les principaux facteurs susceptibles d’influencer leur prix. Vous cherchez un courtier en ligne pour négocier des futures ? Cliquez ici.
Les contrats à terme sont des instruments financiers complexes qui comportent des risques importants. Les investisseurs doivent évaluer soigneusement s’ils sont adaptés à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Il est également essentiel que les investisseurs renforcent leurs connaissances des marchés à terme et des différentes stratégies avant de commencer à négocier des contrats à terme.
- <strong>Qu’est-ce qu’un future sur l’AEX ?</strong>
- Le future AEX (EOE)
- Avantages de la négociation de futures
- Inconvénients de la négociation de futures
- Points importants à prendre en compte
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- Contrats à terme : la stratégie du spread
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<strong>Qu’est-ce qu’un future sur l’AEX ?</strong>
Le future AEX (EOE)
L’Amsterdam Exchange Index est le principal indice boursier néerlandais. Il regroupe les actions des 25 entreprises ayant la plus grande capitalisation boursière des Pays-Bas. Pour intégrer l’AEX, on examine le volume de transactions d’une action (cours moyen multiplié par le volume échangé). L’indice est donc composé des 25 titres les plus activement échangés aux Pays-Bas.
Pour le calcul de la pondération finale, c’est la capitalisation boursière qui est prise en compte. Les entreprises ayant une valeur boursière plus élevée bénéficient d’un poids plus important. Il existe toutefois une règle particulière : la pondération d’une action dans l’indice AEX ne peut pas dépasser 15 %, afin d’éviter qu’une seule entreprise ou un petit groupe d’entreprises n’influence trop fortement l’indice néerlandais.
Le future AEX, comme la plupart des grands contrats à terme européens sur indices, est négociable tous les jours de 8h00 à 22h00. La liquidité est maximale durant les heures normales de cotation de l’indice AEX, soit de 9h00 à 17h35. Une grande partie des volumes échangés provient des teneurs de marché (market makers) qui couvrent leurs positions sur options via le future.
En moyenne, environ 25.000 contrats sont échangés chaque jour. Ce volume est inférieur à celui observé sur d’autres contrats à terme européens de premier plan comme le future DAX ou le future Euro Stoxx 50.
Spécifications du future sur l’AEX
Le multiplicateur d’un future sur l’AEX est de 200, ce qui signifie qu’à un niveau de 905 points, la valeur nominale du contrat s’élève à environ 181.000 €. En termes de taille, c’est donc un contrat de grande envergure, mais il reste plus petit que, par exemple, le future sur le DAX, dont la valeur nominale est nettement plus élevée.
La taille du tick – c’est-à-dire l’écart minimal entre le prix acheteur et le prix vendeur – est de 0,05 point pour le future AEX. Le spread représente un coût indirect pour les investisseurs. Si vous achetez à 742,50 et vendez à 742,45, la perte est de 0,05 point, soit 10 €. En pourcentage de la valeur nominale, cela correspond à environ 0,01 %. En période de forte volatilité, le spread peut s’élargir, mais il reste généralement faible dans le carnet d’ordres.
Vous trouverez ci-dessous toutes les spécifications du contrat à terme sur l’AEX. En raison de la valeur nominale relativement élevée du contrat, les exigences de marge sont importantes pour les investisseurs particuliers. Vous pouvez consulter les exigences de marge sur la plateforme TWS disponible via LYNX.
| Future | AEX future |
|---|---|
| Symbole | EOE |
| Marché | FTA |
| Devise | EUR |
| Échéance | Tous les mois |
| Heures d'ouverture | Lundi - Vendredi 08h00-18h30 18h35-22h00 (CEST) |
| Taille du tick | 0,05 point |
| Multiplicateur | 200 |
Informations KID : Positions longues et courtes
Échéance du future AEX
Le future sur l’AEX expire chaque mois, le troisième vendredi du mois. Cela constitue une exception, car la plupart des futures ont une échéance trimestrielle.
Le prix d’expiration est, comme mentionné précédemment, déterminé le troisième vendredi du mois. Il s’agit de la moyenne de l’indice AEX calculée entre 15h30 et 16h00, qui sert de cours final pour l’expiration des options et futures sur l’AEX.
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Mini future AEX
En raison des montants relativement élevés liés à la négociation du future AEX, Euronext a eu l’idée de proposer une version mini du contrat. C’est ainsi qu’en 2013, le mini-future AEX a été lancée. Ces contrats ont un multiple de 20, ce qui les rend dix fois plus petits que le future standard. Cette idée est directement inspirée du modèle américain, où le mini-future sur l’indice S&P 500 a entre-temps remplacé le contrat standard.
Aux Pays-Bas, toutefois, le mini-future AEX n’a pas connu le même succès que son équivalent américain. Si l’on observe le volume quotidien, qui ne dépasse souvent que quelques contrats, on peut affirmer que ce produit a été un échec commercial durant ses premières années. Cela dit, il reste négociable sur les marchés néerlandais.
En raison de la faible liquidité, les investisseurs doivent être conscients que le spread (écart entre le prix acheteur et le prix vendeur) peut être très important sur ce mini-future. Les investisseurs avec de petits portefeuilles peuvent se tourner vers les micro-futures négociées à Wall Street, qui bénéficient d’une meilleure liquidité.
Utilisation des futures AEX
Les futures AEX sont utilisés notamment pour :
- La gestion des risques : en prenant des positions de couverture pour protéger un portefeuille d’actions existant.
- Tirer parti des mouvements de l’indice : que ce soit à la hausse (position longue) ou à la baisse (position courte).
- Accéder au marché via un seul instrument : au lieu d’investir dans des actions individuelles, un seul contrat permet de suivre l’ensemble de l’indice.
Ces stratégies supposent une certaine expérience en matière de produits dérivés ainsi qu’une bonne compréhension du fonctionnement des effets de levier.
Avantages de la négociation de futures
- Outil de couverture (hedge) : le risque lié à vos positions ouvertes peut être couvert à l’aide de futures. Un portefeuille à tendance haussière peut être protégé en vendant un future (position short), tandis qu’un portefeuille à tendance baissière peut être couvert par une position longue sur un future. Il est également possible d’utiliser des stratégies de spread calendaire ou de spread sur matières premières.
- Spéculer sur les mouvements de prix sans acheter l’actif sous-jacent : une position longue permet de parier sur une hausse du cours de l’actif sous-jacent, tandis qu’une position courte permet d’anticiper une baisse.
- Investir dans un indice en une seule transaction : les futures sur indice sont des contrats à terme dont la valeur sous-jacente est un indice boursier. Si vous êtes optimiste quant à la tendance du marché, mais que vous ne savez pas quelles actions acheter ni quel secteur va progresser, vous pouvez simplement acheter un contrat sur l’ensemble d’un indice. Si l’indice progresse, la valeur de votre future augmente également.
Inconvénients de la négociation de futures
- Pertes illimitées : en cas de position short sur un contrat future, les pertes peuvent être théoriquement illimitées. Cela peut également se produire avec une position longue, notamment lorsque l’actif sous-jacent est une seule valeur, comme une matière première. Plus le cours de l’actif sous-jacent monte ou descend, plus les pertes sur la position longue ou short augmentent. En théorie, le cours peut évoluer sans limite, à la hausse comme à la baisse.
- Effet de levier : la valeur du contrat est amplifiée par le multiplicateur. Un petit mouvement du cours de l’actif sous-jacent entraîne une variation accrue du cours du future. Les gains comme les pertes peuvent ainsi augmenter très rapidement. L’effet de levier peut transformer un faible mouvement de marché en un gain important… ou en une perte conséquente. Dans certains cas extrêmes, vous pouvez perdre plus que votre mise initiale.
- Appels de marge (margin calls) : le trading de futures peut entraîner la perte de la totalité de votre capital, voire davantage. Les pertes étant théoriquement illimitées, elles peuvent dépasser le montant initial de la marge exigée. Dans ce cas, l’investisseur devra potentiellement rajouter des fonds pour répondre aux exigences de marge.
Points importants à prendre en compte
- Pas de livraison physique : les positions sur les futures sur indice sont réglées en espèces (cash-settled). Aucune livraison physique n’a lieu.
- Accessibilité : le trading de futures via LYNX n’est accessible qu’après la réussite d’un test de connaissances et d’expérience.
- Frais de transaction : 2,50 € par contrat, et 0,5 € par contrat pour les Micro futures.
- Écart (spread) et liquidité : pour certains produits moins liquides, comme le Mini Future AEX, l’écart entre le prix acheteur et le prix vendeur peut être plus large.
Comment trader les futures AEX ?
Via le courtier en ligne LYNX, il est possible de trader les futures sur l’indice AEX, y compris le mini future AEX (MFA). Sur la plateforme de trading, le future AEX est identifié par le ticker EOE.
Quelles sont les heures de négociation des futures AEX ?
Le future AEX peut être négocié sur Euronext Amsterdam entre 8h00 et 22h00 (CEST).
Quelles entreprises ont le plus d’influence sur le future AEX ?
Le future AEX suit l’indice AEX. Les entreprises ayant le plus de poids dans cet indice – et donc la plus grande influence sur le future – sont :
- Royal Dutch Shell
- Adyen
- RELX
