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Ces instruments dérivés sont puissants, mais complexes, et comportent des risques importants.
Dans cet article, vous découvrirez ce que sont les futures, comment ils fonctionnent, et quels sont les éléments essentiels à prendre en compte. Vous poserez ainsi les bases solides nécessaires pour vous initier à la négociation de futures en toute connaissance de cause. Vous cherchez un courtier pour négocier des contrats à terme ? Cliquez ici.
Les contrats à terme (futures) sont des instruments financiers complexes qui comportent des risques importants. Les investisseurs doivent soigneusement évaluer s’ils conviennent à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Il est également essentiel de renforcer ses connaissances des marchés à terme et des différentes stratégies avant de commencer à négocier des futures.
Qu’est-ce qu’un future ?
Un future est un contrat standardisé entre deux parties qui s’engagent à acheter ou vendre, à une date déterminée dans le futur, un actif sous-jacent – comme un indice boursier ou une matière première – à un prix fixé à l’avance.
La principale caractéristique d’un future est qu’il s’agit d’un instrument dérivé : sa valeur dépend d’un autre actif financier. Cet actif sous-jacent peut être très varié – allant de l’indice S&P 500 au pétrole brut ou à l’or.
Les contrats à terme sont réglés à une date spécifique. Selon le type de contrat, le règlement peut se faire en espèces ou par livraison physique. Dans ce dernier cas, le produit spécifié est physiquement transféré du vendeur à l’acheteur. En raison de la diversité des qualités possibles de l’actif sous-jacent, comme certaines obligations ou des matières premières telles que l’or ou le blé, c’est à la partie livrante qu’il revient de respecter les spécifications exactes du produit.
Cependant, via LYNX, la livraison physique n’est généralement pas autorisée. Afin d’éviter toute obligation de livraison à l’échéance, il est obligatoire de clôturer vos positions sur des futures avant la date d’échéance.
L’utilité des futures sur les marchés financiers
Pourquoi les futures existent-ils ?
Bien que les contrats à terme soient aujourd’hui souvent associés à la spéculation, leurs origines remontent aux marchés agricoles. Il y a des milliers d’années, les agriculteurs concluaient déjà des accords de prix pour se protéger contre des conditions de marché défavorables. Cet objectif initial — le transfert du risque entre les acteurs du marché — reste tout à fait pertinent aujourd’hui.
On distingue globalement deux grandes catégories :
- Futures financiers : basés sur des actifs sous-jacents tels que des indices, des actions ou des devises.
- Futures sur matières premières : portant sur des produits physiques comme le pétrole, le blé ou le café.
Dans les deux cas, l’enjeu principal est de rendre l’incertitude plus gérable. Pour les producteurs, il est précieux de connaître à l’avance les prix de vente. Pour les investisseurs, les futures peuvent servir à couvrir leur portefeuille ou à tirer parti de fluctuations de prix anticipées.
Comment fonctionne un future ?
Chaque future possède un certain nombre de caractéristiques standardisées :
- Taille du contrat : indique la quantité de l’actif sous-jacent représentée par un contrat.
- Cotations et taille du tick : le prix est exprimé en unités (par exemple, en points pour les futures sur indices), un tick représentant la plus petite variation possible du prix.
- Symbole/Ticker : abréviation qui identifie le contrat, comme ES pour le future E-mini sur le S&P 500.
- Date d’échéance : la date à laquelle le contrat expire.
Ces éléments sont standardisés, mais varient selon le produit. Vous pouvez consulter les spécifications sur la plateforme de trading TWS, sur LYNX+ ou sur le site web de la bourse concernée.
Une taille de contrat plus importante signifie qu’un mouvement de prix d’un seul point aura un impact plus fort sur une position – à la hausse comme à la baisse. Cela influence non seulement le gain ou la perte potentiels, mais aussi les exigences de marge à respecter. En règle générale : plus la valeur du contrat est élevée, plus la marge requise l’est également.
Exigences de marge
Un aspect essentiel des contrats à terme est qu’ils permettent de prendre une position importante avec un capital relativement limité. En effet, vous ne devez couvrir qu’une partie de la valeur totale du contrat avec vos propres fonds : c’est ce qu’on appelle la marge.
Il existe différents types de marge :
- Marge initiale : montant requis pour ouvrir une position.
- Marge intraday : s’applique pendant les heures régulières de marché ; elle est souvent inférieure à la marge initiale.
- Marge overnight : exigée lorsque vous conservez une position en dehors des heures de négociation. Elle est nettement plus élevée en raison des risques accrus liés aux marchés fermés.
Le niveau de marge évolue en fonction de la volatilité du marché. En cas de fortes variations de prix, une liquidation automatique de la position peut survenir si votre niveau de marge tombe sous le minimum requis. Dans des cas exceptionnels — par exemple en cas de perturbations importantes en dehors des heures normales — vous pouvez faire l’objet d’un appel de marge et devez effectuer un dépôt supplémentaire.
Pour plus d’informations et un aperçu complet des exigences de marge pour les contrats à terme et les futures sur options, veuillez consulter la page suivante :
Futures & FOPs Margin Requirements | Interactive Brokers Ireland.
Où les contrats à terme se négocient-ils ?
Les futures sont exclusivement négociés sur des marchés de dérivés strictement réglementées, tels que :
- CME (Chicago Mercantile Exchange)
- Eurex (European Exchange)
- CBOT (Chicago Board of Trade)
Ces bourses garantissent le règlement des transactions et éliminent le risque de contrepartie, c’est-à-dire le risque qu’une des parties ne puisse pas honorer ses obligations contractuelles.
Quelles sont les heures d’ouverture des marchés de futures ?
Les futures se négocient dans le monde entier sur des bourses de dérivés strictement réglementées, et beaucoup de ces marchés offrent une plage de négociation quasi continue de 23 heures par jour, cinq jours par semaine. Cela permet aux investisseurs d’ouvrir, modifier ou clôturer des positions à presque tout moment, quel que soit leur fuseau horaire.
Cependant, il est important de garder à l’esprit que la liquidité des futures varie fortement au cours de la journée. Elle est généralement la plus élevée durant les heures de négociation de l’actif sous-jacent. Par exemple, pour un future sur l’indice américain S&P 500, la liquidité est généralement maximale entre 15h30 et 22h00 (heure de Paris), lorsque les marchés boursiers américains sont ouverts.
Pour les futures sur des marchés asiatiques, comme le Nikkei 225, c’est différent : les heures de négociation principales se situent entre 2h00 et 8h00 CET, ce qui rend l’accès à la liquidité optimale plus difficile pour les investisseurs européens. En dehors de ces heures clés, il reste généralement possible de négocier des futures, mais avec des volumes plus faibles et des spreads plus larges.
C’est pourquoi il est recommandé, lorsqu’on négocie des futures, de ne pas seulement s’intéresser à l’actif sous-jacent, mais aussi à la taille du contrat, aux horaires de négociation et aux schémas typiques de liquidité.
Quels sont les avantages des futures ?
Les futures sont souvent utilisés par des investisseurs expérimentés en raison de leur flexibilité. Voici quelques-uns de leurs principaux atouts :
- Effet de levier : permet de prendre des positions importantes avec un capital relativement réduit.
- Couverture (hedging) : possibilité de protéger un portefeuille existant contre les risques de marché.
- Diversification : accès à une large gamme de marchés : indices, matières premières, devises, etc.
- Spreads réduits : faible écart entre les prix acheteur et vendeur.
- Quasi 24h/24, 5j/7 : les positions peuvent être ajustées presque en continu.
Quels sont les risques associés aux futures ?
Les avantages des futures s’accompagnent de risques importants, qu’il ne faut pas sous-estimer :
- Pertes supérieures à l’investissement initial en raison de l’effet de levier.
- Volatilité : des mouvements brusques de marché peuvent rapidement mettre une position en difficulté.
- Complexité : les futures ne sont pas simples à maîtriser, et ne conviennent pas à tous les investisseurs.
C’est pourquoi les futures doivent être envisagés uniquement par des investisseurs qui comprennent bien ces risques et qui sont en mesure de mettre en place une gestion rigoureuse du risque.
En résumé
Les contrats à terme peuvent constituer un outil précieux pour les investisseurs expérimentés souhaitant gérer activement leur portefeuille ou tirer parti des fluctuations de prix. Cependant, ils ne conviennent pas à tous les profils d’investisseurs. Quiconque souhaite s’engager sur ce marché a tout intérêt à s’informer en profondeur et à acquérir une expérience suffisante avant de commencer à négocier réellement.