Dans cet article, nous expliquons le fonctionnement des contrats à terme sur l’or ainsi que les avantages et inconvénients liés à leur utilisation.
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Les contrats à terme (futures) sont des instruments financiers complexes qui comportent des risques significatifs. Les investisseurs doivent évaluer avec soin si ces produits correspondent à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Ils doivent également renforcer leurs connaissances des marchés à terme ainsi que des différentes stratégies avant de commencer à négocier ce type de produits.
sommaire
Que sont les futures sur l’or ?
Les futures sur l’or sont des contrats à terme qui permettent aux investisseurs de se positionner sur les mouvements du cours de l’or. Ces contrats sont négociés sur des bourses de produits dérivés réglementées, telles que le CME Globex, et reflètent l’évolution du prix d’une quantité standardisée d’or.
Le contrat le plus couramment négocié est le COMEX Gold Future (symbole : GC), qui représente une quantité standard de 100 onces troy d’or. Il existe également des variantes avec une taille de contrat plus réduite, comme le Micro Gold Future (MGC).
Facteurs influençant le prix de l’or
Le cours de l’or, et par conséquent la valeur des contrats à terme sur l’or, est influencé par plusieurs facteurs externes :
- Politique monétaire : les banques centrales jouent un rôle majeur dans la demande d’or. Une hausse des taux d’intérêt peut réduire l’attrait de l’or, qui ne génère pas de rendement.
- Anticipations d’inflation : l’or est souvent considéré comme une valeur refuge contre l’inflation. Une hausse des anticipations inflationnistes peut donc soutenir la demande et le prix de l’or.
- Taux de change : l’or est principalement coté en dollars américains (USD). Par conséquent, les variations du dollar ont une influence directe sur son prix.
- Tensions géopolitiques : en période d’instabilité ou d’incertitude, l’or est souvent recherché comme valeur refuge, ce qui augmente la demande.
Fonctionnement des futures sur l’or
Un future sur l’or donne à l’acheteur (position longue) le droit et l’obligation d’acheter une quantité déterminée d’or à une date d’échéance convenue, et à un prix fixé à l’avance. Le vendeur (position courte) s’engage, quant à lui, à livrer cette quantité d’or (ou à accepter un règlement en espèces, selon les modalités du contrat). En pratique, la majorité des positions sont clôturées avant l’échéance, ce qui évite toute livraison physique de l’or.
Les futures sur l’or peuvent être utilisés pour :
- Spéculer sur des hausses ou des baisses du prix de l’or
- Couvrir (hedging) une exposition à de l’or physique ou à des actifs liés à l’or
- Mettre en œuvre des stratégies basées sur la volatilité, les anticipations de taux d’intérêt ou les risques géopolitiques
Future sur l’or (GC)
| Caractéristique | COMEX Gold Future (GC) |
|---|---|
| Taille du contrat | 100 onces troy d’or |
| Tick minimum | 0,10 $ par once = 10 $ par tick |
| Heures de négociation | 23 heures par jour, du dimanche au vendredi (CEST) |
| Échéance | Mensuelle |
| Bourse | CME Globex |
| Devise | USD |
Le future est coté en dollars américains par once troy. Ainsi, une variation de 1 dollar par once entraîne une variation de 100 dollars par contrat.
Les exigences de marge initiale et overnight pour ce produit sont disponibles dans les plateformes de trading disponibles via LYNX. Ces exigences sont ajustées dynamiquement en fonction de la volatilité et du risque de marché.
Micro Gold Future (MGC)
Le Micro Gold Future (MGC) est une version réduite du contrat standard GC. Ce contrat représente 10 onces troy d’or, soit un dixième de la taille du contrat classique. Grâce à cette taille de contrat plus faible, il permet aux investisseurs d’ajuster plus finement la taille de leurs positions et leur exposition au risque, en fonction de leur capital disponible et de leur profil d’investissement.
| Caractéristique | Micro Gold Future (MGC) |
|---|---|
| Taille du contrat | 10 onces troy d’or |
| Tick minimum | 0,10 $ par once = 1 $ par tick |
| Bourse | CME Globex |
| Devise | USD |
Avant de négocier ce produit, veuillez lire le Document d’informations clés (KID).
Avantages de la négociation de contrats à terme (futures)
- Utilisation comme couverture (hedging) : les contrats à terme permettent de couvrir le risque lié à des positions ouvertes. Un portefeuille haussier peut être protégé en vendant un future (position short). Un portefeuille baissier peut être partiellement couvert via une position longue sur un future. Il est également possible d’utiliser des stratégies de spread, comme les spreads calendaires ou spreads sur matières premières.
- Spéculer sur les mouvements de prix sans acheter l’actif sous-jacent : une position longue permet de spéculer sur une hausse du prix de l’actif ;
une position courte permet de profiter d’une baisse du prix. - Accès à des indices entiers avec une seule transaction : les futures sur indices sont des contrats à terme adossés à un indice boursier. Si vous avez une vision positive sur le marché, mais ne savez pas quels titres acheter, vous pouvez prendre position sur un indice complet. Si l’indice progresse, la valeur du future progresse également.
Inconvénients de la négociation de contrats à terme (futures)
- Pertes illimitées : dans le cas d’une position courte, les pertes peuvent être théoriquement illimitées si le prix de l’actif sous-jacent augmente fortement. Le même risque existe avec une position longue, notamment si le contrat porte sur un actif unique (comme une matière première). Plus la valeur de l’actif évolue à la hausse ou à la baisse, plus les pertes potentielles augmentent. En théorie, le prix d’un actif peut augmenter ou diminuer sans limite.
- Effet de levier : la valeur d’un future est amplifiée par un multiplicateur. Ainsi, une petite variation de prix du sous-jacent entraîne une variation plus importante du contrat. Les gains comme les pertes peuvent donc s’accélérer rapidement. Dans certains cas extrêmes, il est possible de perdre plus que son investissement initial.
- Appels de marge (margin calls) : le trading de futures peut entraîner la perte totale de votre capital, voire au-delà. Les pertes pouvant dépasser la marge initiale déposée, l’investisseur pourrait être amené à fournir des fonds supplémentaires pour respecter ses obligations de marge.
Points importants à retenir
Lorsque vous négociez des futures sur l’or, vous devez prendre en compte les éléments suivants :
- Pas de livraison physique :
Les positions sont automatiquement clôturées avant l’échéance afin d’éviter toute livraison effective d’or. - Frais de transaction :
- 3,50 dollars par contrat standard
- 1,25 dollar par contrat Micro
- Écart bid-ask :
Le spread entre le prix acheteur et le prix vendeur peut varier en fonction de la liquidité du marché et des conditions économiques. - Accès restreint :
La négociation de contrats à terme via LYNX est réservée aux investisseurs ayant réussi une évaluation de leurs connaissances et de leur expérience.