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Le présent article s’intéresse au monde des contrats à terme. Nous répondons à différentes questions essentielles dont : que sont les Futures, comment fonctionnent-ils, quels en sont les avantages et les inconvénients et à quoi faut-il faire attention lors de la négociation de ces instruments.
Pour conclure, nous vous donnons quelques conseils pratiques et nous vous expliquons des stratégies pour vous aider à réussir vos investissements dans des Futures et améliorer votre rentabilité. Vous êtes à la recherche d’un courtier pour négocier des Futures ? Cliquez ici !
Les Futures, c’est quoi au juste ?
Un Future est un contrat conclu entre deux parties, l’acheteur et le vendeur. Celles-ci conviennent d’acheter/de vendre un sous-jacent à une échéance et à un prix qui sont déterminés au préalable. Ces contrats sont standardisés et s’échangent sur des marchés boursiers. En d’autres termes, la valeur sous-jacente et la quantité de ces contrats sont fixes. Les contrats à terme peuvent porter sur des produits agricoles ainsi que sur des produits financiers. La seule variable d’un Future est le prix. Ce prix est déterminé par l’interaction entre l’offre et la demande du marché boursier.
De manière sous-jacente et d’un point de vue technique, on peut dire que la bourse agit comme intermédiaire. Chaque acheteur d’un Future, achète ce Future à la bourse. Chaque vendeur d’un Future, vend ce future à la bourse. Le risque pour la contrepartie est donc réduit. C’est la bourse qui le garantit. Par exemple, lorsqu’un investisseur négocie un Future CL (pétrole) sur le marché NYMEX, le risque de contrepartie pour l’investisseur est garanti par le NYMEX.
Aucune livraison physique de la valeur sous-jacente n’est possible par l’intermédiaire de LYNX. Par conséquent, la position est automatiquement fermée avant la date d’échéance finale pour éviter une livraison physique. Avec LYNX, vous avez le choix parmi des Futures sur des indices, des obligations d’État, des produits physiques dont l’or, l’argent, des céréales ou encore le pétrole.
Un contrat pour se prémunir contre des fluctuations défavorables
Les Futures n’ont pas vu le jour dans le simple but de spéculer sur leur valeur. À l’origine, les contrats à terme ont été conçus pour les marchés des matières premières, et plus particulièrement pour les produits agricoles afin de se prémunir contre des fluctuations de prix du sous-jacent. Tant à l’époque que de nos jours, les différents acteurs spéculent sur la couverture contre des fluctuations non souhaitées des cours.
Il existe des Futures sur des instruments financiers comme les actions, les indices ou encore les devises ainsi que des Futures sur des matières premières qui eux, se basent sur les prix du pétrole, de l’or ou encore de céréales.
Les spécifications des contrats
Les Futures sont des contrats standardisés, ce qui signifie que leur quantité ou le montant de la valeur sous-jacente est standardisée ainsi que leur échéance.
L’image ci-dessous illustre les spécifications de l’ES Future (S&P 500) que vous pouvez retrouver sur la plateforme de trading.
Le ticker ou tout simplement le symbole est l’abréviation utilisée pour le nom du contrat. Dans notre exemple, ES désigne le Future E-mini sur le S&P 500.
La description du produit mentionne différentes informations importantes relatives au produit dont le multiplicateur du contrat.
Le levier et les Futures
Les Futures fonctionnent avec un levier, ce qui augmente considérablement la valeur notionnelle de la position. Nous reprenons notre exemple ci-dessus, l’ES Future sur le S&P 500. Son levier, également appelé « multiplicateur » est de 50. Par conséquent, si vous achetez un contrat sur le S&P 500 au prix de 4.000 $, votre position s’élève alors à 200.000 $, soit 4.000 $ x 50. Chaque fluctuation d’un point correspond à un changement de 50 $ de votre position. Un mouvement de 1 %, soit 40 points environ, aura un impact de 2000 $ sur votre position.
Le CME Group, émetteur de ces Futures, propose également des contrats présentant un effet de levier moins important. Il s’agit des Micro Futures. Le Future e-mini sur le S&P 500 a un multiplicateur de 5 ce qui signifie qu’une position de 4.000 $ correspond à une valeur de 20.000 $, soit 4.000 x 5. Un mouvement de 1 % aura un impact de 200 $ sur votre position.
Des postions long et short avec des Futures
Vous pouvez acheter un Future si vous vous attendez à des prix à la hausse et ouvrir ainsi une position long. Vous pouvez en revanche vendre un Future pour spéculer sur une baisse des prix en prenant une position short. En raison de l’effet de levier, vous devez toujours apporter une garantie en suffisance sous la forme d’une marge. Les exigences de marge sont calculées et fixées par LYNX. Ce capital est bloqué sur votre compte-titres pour chaque position sur un Future. Ces fonds servent de garantie en cas de perte. La marge initiale requise pour notre exemple ci-dessus (ES Future) s’élève pour l’instant à 12.838 $ et à 1.283 pour le Micro ES Future.
Les exigences de marge
Un des principes les plus importants de la négociation en Futures est la marge. Quelle que soit la valeur sous-jacente, une marge est toujours requise pour négocier des Futures. La taille de la marge est déterminée par le marché boursier où s’échangent les Futures. Dans certains cas, le courtier peut augmenter le montant de la marge dans le cadre de sa politique en matière de risques. L’appel de marge est un élément important du trading de futures.
Marge initiale
La marge initiale, également appelée « initial margin », est en quelque sorte une caution que l’acheteur ou le vendeur doit avoir sur son compte pour négocier un Future. Si le montant disponible sur le compte est inférieur à la marge initiale requise, alors l’acheteur ou le vendeur ne pourra pas négocier ce Future.
Il n’est pas sans importance de remarquer que la marge initiale peut évoluer au fil du temps à cause, par exemple, de la volatilité accrue du marché. Pensez par exemple au CME (Chicago Mercantile Exchange) qui avait augmenté la marge pour les Futures gaz naturel (NG) à cause d’une volatilité très élevée. En deux semaines, le prix avait grimpé de 50 %. Une telle augmentation peut se traduire par des situations extrêmement risquées à cause de l’effet de levier du Future.
Marge de maintenance
Il s’agit de la marge nécessaire pour garder une position. En d’autres termes, celle-ci correspond à la somme minimale qui doit figurer sur le compte pour pouvoir détenir un Future. Cette exigence s’applique tant aux positions longues qu’aux positions courtes. La marge de maintenance est inférieure à la marge initiale. C’est également la bourse qui propose le Future qui en détermine la taille. Tout comme la marge initiale, le courtier peut choisir d’appliquer une marge de maintenance plus élevée que celle déterminée par la bourse.
Lorsque le solde du compte passe en dessous de la marge de maintenance, alors le courtier procède à un appel de marge. Dans ce cas, l’investisseur a la possibilité de verser des fonds supplémentaires pour repasser au-dessus du montant de la marge de maintenance. Néanmoins, si les fonds n’arrivent pas à temps sur le compte, le courtier peut clôturer la position. Dans le jargon financier, cette opération est désignée par « liquidation de la position ».
Qu’est-ce que la marge overnight ?
Les deux types de marges majeures de la négociation de Futures expliqués ci-dessus sont des types de marge intraday. Ces marges sont en vigueur durant les heures d’ouverture de bourse. La marge overnight est la marge à avoir sur son compte pour maintenir une position jusqu’au jour de négociation suivant. Il s’agit en général du double de la marge intraday mais il vaut mieux toujours vérifier la taille de la marge overnight.
Attention : REMARQUE : la marge overnight entre en vigueur 15 minutes avant l’expiration d’un Future. Cela est dû aux exigences de marge demandées par la bourse pour le règlement de contrats à terme. Veuillez en tenir compte si vous avez l’intention de laisser expirer un contrat à terme.
Vous pouvez consulter les exigences de marge dans la description du contrat.
Les avantages des Futures
Par rapport à un investissement direct dans l’actif sous-jacent, les Futures ne mobilisent donc qu’un très faible investissement en capital. Cette situation présente des opportunités, mais aussi des risques proportionnels : une augmentation de +5 % de l’actif sous-jacent peut doubler le capital investi, tandis qu’une baisse de -5 % dans le même cas entraînerait une perte totale.
Les Futures permettent d’investir dans différents produits dont les indices, les matières premières, les devises ou encore les obligations, toujours en toute simplicité.
Les heures de négociation des Futures sont étendues. Par exemple, sur le CME, les contrats à terme s’échangent presque 24h/24, à savoir de 00h00 à 22h15 et ensuite de 22h30 à 23h00. Les heures de fermeture sont très courtes, ce qui rend les futures particulièrement liquides. Les investisseurs y ont la possibilité de réagir aux fluctuations des cours quasi 24h/24. Il est également possible de négocier après la fermeture du marché tout comme c’est le cas sur d’autres bourses électroniques. Vous devez cependant tenir compte du fait que le volume de certains produits est considérablement inférieur en dehors des heures régulières de négociation.
Les Futures sont d’excellents instruments de couverture pour appliquer une stratégie de couverture. Les portefeuilles ou les prix des matières premières peuvent être couverts contre les fluctuations et les baisses de cours avec des frais de transaction relativement faibles. Le levier permet de tirer le meilleur profit des fluctuations du cours du sous-jacent.
En plus de la couverture de portefeuille (hedging), les Futures sont particulièrement adaptés aux traders les plus actifs. En raison de leurs coûts très faibles et de leurs spreads faibles, les Futures sont un des instruments préférés des day-traders et des adeptes du swing trading en particulier qui se fient aux mouvements des cours à court et moyen terme.
Les inconvénients et les risques liés à la négociation de Futures
Bien que la négociation de Futures présente de nombreux avantages intéressants, les risques ne sont pas à négliger. Pensez à l’effet de levier qui peut avoir un impact considérable sur le bénéfice ou la perte d’une position ou encore au risque de marché lié aux évolutions économiques et géopolitiques.
Les risques, en bref :
- Les pertes peuvent s’accumuler rapidement à cause de l’effet de levier
- Vous pouvez perdre plus que votre mise
- Il convient de surveiller attentivement vos positions en raison de l’effet de levier et des heures de négociation étendues
- Les Futures ont une date d’échéance
Le trading des Futures vous convient-il ?
Les Futures vous offrent la possibilité de miser à la fois sur la hausse et la baisse des cours d’un actif sous-jacent à des frais relativement faibles et avec un investissement en capital limité sur un marché à terme réglementé et liquide, sans aucun risque de contrepartie. Le multiplicateur constant permet de garantir une évolution constante et calculable des cours qui (contrairement aux options, par exemple) se déroule en parallèle avec l’actif sous-jacent.
Pour le trading des Futures ou des mini Futures, vous devez être un investisseur chevronné et ne pas vous contenter de posséder un bagage boursier ou des connaissances théoriques. Une certaine expérience de la négociation d’autres produits financiers à effet de levier tels que les certificats à effet de levier ou les options vous aidera à comprendre le fonctionnement et les risques des Futures et vous permettra d’éviter les erreurs de débutant telles que les tailles de position trop grandes.
Des connaissances en matière de gestion financière et des risques vous permettront d’élaborer et de concrétiser des stratégies rentables. Vous devez pour cela disposer d’un capital suffisant au regard de la valeur du contrat de manière à ne pas être contrarié dans l’immédiat par une succession imprévisible de pertes ou par de fortes fluctuations des cours des Futures ou mini-Futures. Si vous remplissez toutes ces conditions, alors rien ne s’oppose au trading des Futures.
Quels Futures choisir ?
Il existe une multitude de Futures disponibles sur les marchés dans le monde entier. La valeur sous-jacente, les heures d’ouverture du marché, le multiplicateur ou encore la volatilité sont des facteurs à prendre en compte lorsque vous faites votre choix.
En choisissant votre Future, vous devez d’abord savoir quelle valeur sous-jacente vous souhaitez négocier. Êtes-vous un expert en matières premières ou en obligations ? Préférez-vous un indice boursier comme l’index CAC40 ?
Maîtrisez vos compétences. Pour ma part, je préfère négocier des indices, donc je prends cela comme exemple dans cet article. Dans le choix de la valeur sous-jacente, plusieurs éléments doivent être pris en compte. Sur quoi se base l’index ? (Par exemple : le Future S&P 500 est composé de sociétés américaines, le Future DAX par des sociétés allemandes).
Valeurs sous-jacentes et tickers
- Indices d’actions : le S&P 500 (ES), le NASDAQ 100 (NQ) et l’AEX (EOE).
- Matières premières : or (GC), pétrole brut (CL) et cacao (C).
- Devises : EUR/USD (6E), GBP/USD (6B)
- Taux d’intérêt : Futures US à 10 ans (ZN).
L’importance des heures d’ouverture des marchés à terme
Les heures d’ouverture des marchés à terme sont extrêmement importantes. C’est pendant les heures régulières de négociation de l’indice sous-jacent que la liquidité du Future en question est la plus élevée. C’est ce qui explique pourquoi par exemple les européens ne se pressent pas pour négocier le Future sur le Nikkei 225 dont les heures de négociation se situent entre 2h et 8h du matin. En effet, la plupart des européens dorment à ce moment-là. Même si la négociation se poursuit en dehors des heures régulières d’ouverture du marché, le volume négocié est alors moins important.
De nombreux investisseurs européens préfèreront se tourner vers les Futures européens dont les heures d’ouverture sont adaptées à des heures de travail plus ordinaires. En outre, il est fort probable que les investisseurs européens ont davantage de connaissances sur les actions européennes que sur les sociétés asiatiques par exemple.
Contango & backwardation
Le terme contango signifie que le prix d’un Future, dont la livraison de la matière première en question est immédiate ou proche, est inférieur au prix d’un Future dont la livraison est fixée à une échéance plus lointaine.
Normalement, le prix spot est inférieur aux prix du Future. La courbe normale du Future se caractérise par une ligne croissante qui se lisse lentement tout comme une courbe des taux normale. Les causes possibles sont des frais de stockage et d’assurance plus élevés, un climat d’incertitude par rapport aux futurs stocks. D’autres causes sont les incertitudes économiques et politiques, les variations saisonnières ou, tout simplement, le rapport de l’offre et de la demande.
Les positions longues (sur un Future) en situation de contango, en cas de prix constants (ou légèrement à la haussse), se traduisent par un rendement négatif. En effet, vous avez payé une prime en plus du prix spot. Sur le plus long terme, l’investisseur subira des pertes lors du roulement de ses positions tandis que les positions short seront bénéficiaires.
Lorsque les investisseurs s’attendent à prochaine une baisse de la demande, alors la situation de contango peut s’affaiblir ou s’inverser. On parle alors de backwardation. Dans ce cas, le prix spot est supérieur au prix du contrat à terme. Un scénario de backwardation peut être provoqué par une offre insuffisante à court terme. En conséquence, la demande de livraison directe augmente fortement.
Les stratégies sur les marchés à terme
Les adeptes du day trading de Futures ont recours à de nombreuses stratégies. Certaines stratégies consistent tout simplement à ouvrir une position pendant quelques minutes seulement. Ces stratégies requièrent cependant la plus haute concentration ainsi qu’un timing méticuleux. Vu que les bénéfices générés par ce type de stratégie sont assez minces, le nombre de trades exécutés par jour est généralement assez élevé.
Certaines stratégies impliquent la conservation de la position pendant une période plus longue. Un exemple très connu est le swing trading. Les positions sont alors conservées pendant plusieurs jours.
Des outils pour l’exécution de votre stratégie sur les marchés des Futures
Les adeptes des Futures au quotidien ont souvent recours à l’analyse technique pour étayer leurs décisions. Outre l’utilisation du graphique, il existe de nombreux indicateurs pour élaborer une stratégie de négociation. Les indicateurs les plus connus sont par exemple le RSI, la moyenne mobile et la MACD.
Les clients qui détiennent un compte-titres via LYNX ont accès à pas moins de 80 indicateurs. L’idéal est de combiner différents indicateurs lorsque vous procédez à l’analyse de contrats à terme. Le BookTrader est un outil notamment destiné aux adeptes des Futures les plus actifs qui souhaitent créer et envoyer des ordres sans perdre de temps.
La plateforme TWS, ses indicateurs, le BookTrader ainsi que le ChartTrader sont indispensables pour réussir ses investissements sur les marchés à terme. Une plateforme ultrarapide et fiable dotée d’une multitude de possibilités est incontestablement un atout pour les adeptes des contrats à terme.
Lancez-vous dans le trading de Futures
Vous souhaitez vous lancer dans la négociation de contrats à terme ? Suivez les quelques conseils pratiques ci-dessous pour mettre toutes les chances de votre côté.
Optez pour un courtier fiable
Passer par l’intermédiaire d’un courtier fiable est essentiel. Lorsque vous choisissez votre courtier, assurez-vous que celui-ci soit spécialisé dans les Futures et qu’il dispose d’une plateforme de trading adaptée au trading des Futures.
Entraînez-vous avec un compte de simulation
Avant d’investir de l’argent pour de vrai, il est recommandé de s’entraîner avec un compte démo. Un compte de simulation vous permet de vous familiariser avec la plateforme de trading et le mécanisme des Futures. Vous pouvez essayer des stratégies sans prendre le moindre risque de perdre de l’argent.
La gestion du risque et le money management
Il est capital de mettre en place une bonne stratégie de gestion du risque et d’avoir recours à un système de gestion du capital investi. Ceci implique l’utilisation d’ordres stop-loss et la diversification de vos positions pour ainsi limiter votre exposition au risque.
Négocier des Futures par l’intermédiaire de LYNX ?
Vous avez la possibilité de négocier des Futures par l’intermédiaire de LYNX tout en bénéficiant de tarifs avantageux. AvecLYNX, vous disposez d’une plateforme de trading conçue par des professionnels, dotée des meilleurs outils de trading pour accéder à la quasi-totalité des Futures disponibles dans le monde entier.
