Vente à découvert
Anticipez et profitez des baisses de cours via LYNX.
La vente à découvert sur des actions et d’autres instruments financiers vous permet de tirer parti d’une baisse de prix. Via LYNX, vous pouvez vendre à découvert sur toutes les grandes places boursières mondiales : France, Allemagne, États-Unis, Australie, Hong Kong ou Japon.
Attention : la vente à découvert comporte des risques spécifiques. En cas de hausse prolongée des cours, les pertes peuvent être illimitées.
La vente à découvert est possible dans les pays suivants :
Europe :
- Pays-Bas
- Allemagne
- Belgique
- France
- Royaume-Uni
- Italie
- Autriche
- Suède
- Suisse
- Espagne
Amérique :
- États-Unis
- Canada
- Mexique
Asie :
- Hong Kong
- Japon
Océanie :
- Australie
La vente à découvert, également appelée « short selling » ou « position courte », est une stratégie d’investissement qui vise à tirer profit de la baisse d’un cours. Lorsqu’un investisseur décide de vendre à découvert une action, il la vend sans en être réellement propriétaire. L’investisseur anticipe une baisse du cours et prévoit de racheter l’action ultérieurement à un prix inférieur. La différence entre le prix de vente initial et le prix d’achat ultérieur détermine le gain ou la perte réalisé(e).
La vente à découvert est souvent utilisée à des fins spéculatives, c’est-à-dire pour profiter de la baisse anticipée d’un actif. Elle peut également être utilisée de manière stratégique, par exemple dans le cadre d’une couverture de portefeuille (hedging).
Un investisseur peut vendre à découvert des actions, des ETFs ou des obligations. Il est également possible d’adopter une stratégie de vente à découvert via des produits dérivés comme les options ou les contrats à terme.
Tout comme le trading de produits dérivés, la vente à découvert est une opération complexe, qui s’adresse uniquement aux investisseurs avertis. Il est essentiel de bien comprendre le fonctionnement et les risques associés avant d’y recourir.
Avantages
- Le principal avantage de la vente à découvert réside dans sa flexibilité. Elle permet en effet de réaliser un gain même lorsque les cours des marchés baissent.
- La vente à découvert peut être utilisée pour couvrir une position longue. En prenant une position courte sur un actif, un investisseur peut compenser en partie les pertes potentielles sur une position acheteuse existante, réduisant ainsi son exposition au risque de marché.
Inconvénients
- Contrairement à une position acheteuse classique (long), où la perte maximale est limitée à votre investissement initial (la valeur d’un actif ne pouvant descendre en dessous de 0), les pertes sur une position vendeuse (short) sont théoriquement illimitées. En effet, le cours d’un titre peut continuer à monter indéfiniment.
- Pour vendre un titre à découvert, vous devez l’emprunter, ce qui engendre un coût. Le taux d’intérêt appliqué (appelé « Stock Loan Borrow rate » ou SLB) dépend de l’offre et de la demande pour ce titre et peut varier quotidiennement. Ce taux est consultable directement sur la plateforme de trading.
- Si vous détenez une position courte sur une action qui distribue un dividende pendant la période où vous êtes short, vous devrez rembourser le montant brut de ce dividende à l’investisseur auprès duquel vous avez emprunté les titres. Même si la valeur de l’action baisse du montant du dividende, cela représente un coût à court terme.
- Un phénomène appelé « short squeeze » peut survenir lorsque de nombreux investisseurs décident de clôturer leurs positions vendeuses en même temps, provoquant une forte hausse du cours. Cela se produit souvent en réponse à une nouvelle positive ou lorsque plusieurs stop-loss sont déclenchés simultanément. Ce mouvement brutal peut entraîner d’importantes pertes pour les vendeurs à découvert.
Comment fonctionne la vente à découvert d’actions ?
Lorsque vous vendez des actions à découvert, vous vendez des titres que vous ne possédez pas. Pour ce faire, vous empruntez le nombre souhaité d’actions à un autre investisseur ou à votre courtier en ligne, puis vous les vendez sur le marché. Si le cours de l’action baisse par la suite, vous pouvez racheter ces actions à un prix inférieur, les restituer à leur propriétaire, et conserver la différence en tant que gain. Pendant la durée de l’emprunt, vous devez verser un intérêt à la partie qui vous a prêté les titres.
Si vous vendez à découvert via LYNX, le processus d’emprunt des actions est automatisé. Pour ouvrir une position vendeuse, il vous suffit de sélectionner l’option « vendre » au lieu de « acheter » lors de la saisie de votre ordre.
Exemple chiffré : vente à découvert d’actions
Vous vous demandez quel est l’impact potentiel d’une vente à découvert ? Voici un exemple pour mieux comprendre le mécanisme.
Situation de départ : une action quelconque est actuellement cotée à 100 EUR. Vous anticipez une baisse du cours et décidez de vendre à découvert 100 actions.
Scénario 1 : vente à découvert avec gain
Vous vendez à découvert 100 actions à 100 EUR l’unité. Cela vous rapporte 10.000 EUR au moment de la vente. Le cours de l’action baisse de 10 % et passe à 90 EUR. Vous décidez alors de racheter les actions. Vous rachetez les 100 actions pour 9.000 EUR, alors que vous les aviez initialement vendues pour 10.000 EUR. Votre bénéfice est donc de 1.000 EUR.
Scénario 2 : vente à découvert avec perte
Vous vendez à découvert 100 actions à 100 EUR l’unité. Vous encaissez donc 10.000 EUR au moment de la vente. Le cours de l’action augmente de 10 % et atteint 110 EUR. Vous décidez alors de racheter les actions. Vous devez racheter les 100 actions pour 11.000 EUR, alors que vous ne les aviez vendues que pour 10.000 EUR. Votre perte est donc de 1.000 EUR.
Lorsque vous ouvrez une position courte, vous recevez du cash en garantie, ce qu’on appelle également le collatéral en espèces (cash collateral). Cela augmente temporairement le solde de trésorerie de votre compte. Cependant, ce collatéral n’est pas pris en compte pour déterminer si vous devez payer des intérêts sur un solde de trésorerie négatif.
Vous pouvez utiliser ce montant pour acheter d’autres actions, mais cela dépendra des exigences de marge. La capacité d’investissement disponible pour de nouveaux achats n’est pas déterminée par le montant du collatéral, mais par la marge requise par votre position courte en cours.
La vente à découvert ne convient pas à tous les profils
La vente à découvert d’actions (ou short selling) est l’inverse de l’achat d’actions (ou position longue). Cependant, les risques sont plus élevés, car il s’agit d’actions que vous ne détenez pas réellement. Cela signifie que vous pouvez perdre davantage que votre investissement initial.
C’est pourquoi nous insistons sur les points suivants :
- La vente à découvert est une opération risquée qui nécessite des connaissances approfondies, de l’expérience en matière d’investissement et une tolérance élevée au risque.
- Avant d’y recourir, il est essentiel de bien comprendre le fonctionnement et les risques liés à la vente à découvert ainsi qu’aux instruments financiers concernés.
