Ordre Trail Limite
Le suiveur
Un ordre trail limite est un type d’ordre qui ajuste dynamiquement le prix stop en fonction d’un écart fixe ou d’un pourcentage prédéfini.
Une fois que le prix stop suiveur est atteint, l’ordre est converti en ordre à cours limité plutôt qu’en ordre au marché.
Ce mécanisme permet de bénéficier d’un certain contrôle sur le prix d’exécution, tout en laissant le niveau stop suivre les mouvements favorables du marché.
En savoir plus sur ce type d’ordre.
Qu’est-ce qu’un ordre suiveur à cours limité ?
Un ordre trail à cours limité est un type d’ordre dont le prix stop s’ajuste en continu en fonction d’un montant fixe ou d’un pourcentage, relatif au cours du marché. Pour un ordre de vente, le prix stop monte à mesure que le cours du marché augmente. Pour un ordre d’achat, le prix stop baisse lorsque le cours du marché diminue. Lorsque le prix stop suiveur est atteint, un ordre à cours limité est envoyé sur le marché. Le prix limite est généralement défini à un écart prédéterminé par rapport au prix stop.
Ce type d’ordre combine un ajustement dynamique du niveau stop avec un prix d’exécution défini, offrant ainsi un meilleur contrôle sur le prix maximum ou minimum auquel la transaction peut avoir lieu.
À noter : un ordre trail à cours limité ajuste dynamiquement le prix stop selon les mouvements du marché et, une fois déclenché, envoie un ordre à cours limité plutôt qu’un ordre au marché. Cela permet un contrôle précis du prix d’exécution. Cependant, sur des marchés rapides ou peu liquides, il existe un risque que l’ordre ne soit pas exécuté si le cours du marché dépasse le prix limite fixé.
Caractéristiques principales
Ajustement dynamique
Un ordre suiveur à cours limité ajuste automatiquement le prix stop en fonction d’un écart prédéfini, qui peut être défini comme une valeur fixe ou un pourcentage. Lorsque le cours du marché évolue dans une direction favorable, le prix stop suit le mouvement en maintenant la distance définie.
Contrôle du prix
Lorsque le prix stop suiveur est atteint, l’ordre est converti en ordre à cours limité. La transaction ne sera exécutée qu’au prix limite spécifié ou à un meilleur prix. Ce mécanisme offre un meilleur contrôle du prix d’exécution, mais peut aussi entraîner une non-exécution si les conditions de marché ne remplissent pas les critères du prix limite.
Comment fonctionne un ordre suiveur à cours limité ?
Une fois qu’un ordre trail à cours limité est placé, le prix stop suiveur s’ajuste automatiquement en fonction des mouvements du marché.
Ordre d’achat
Pour un ordre suiveur d’achat, le prix stop baisse lorsque le cours du marché diminue. Lorsque le cours du marché remonte du montant de suivi défini, le prix stop est atteint et un ordre à cours limité d’achat est alors envoyé. L’ordre ne sera exécuté que si le prix du marché est inférieur ou égal au prix limite prédéfini.
Ordre de vente
Pour un ordre suiveur de vente, le prix stop monte lorsque le cours du marché augmente. Lorsque le cours du marché baisse du montant de suivi défini, le prix stop est atteint et un ordre à cours limité de vente est soumis. L’ordre ne sera exécuté que si le prix du marché est supérieur ou égal au prix limite défini.
Si le cours du marché dépasse le prix limite sans l’atteindre, l’ordre reste non exécuté. Ce type d’ordre offre donc un contrôle précis du prix, mais comporte également un risque de non-exécution sur des marchés rapides ou peu liquides.
Exemple :
Vous détenez des actions XYZ et souhaitez utiliser un ordre suiveur à cours limité de vente pour protéger vos bénéfices tout en profitant d’une éventuelle hausse du cours.
Vous définissez un prix stop initial à 99, un écart de suivi (trailing amount) de 2, et un prix limite à 98.
Une fois l’ordre soumis, le prix stop est fixé à 99 et le prix limite est ajusté en conséquence.
Si le cours de l’action baisse et atteint 99, la condition stop est remplie, et un ordre de vente à cours limité est déclenché avec un prix limite de 98.
L’ordre ne sera exécuté que si le cours du marché est supérieur ou égal à 98.
Si, au contraire, le cours de l’action augmente, les prix stop et limite s’ajustent à la hausse à mesure que le marché monte.
Ces valeurs ne sont mises à jour que lorsque l’écart entre le cours du marché et le prix stop dépasse le montant de suivi de 2.
Par exemple :
si le cours du marché monte à 100,5, les prix stop et limite restent inchangés, car la différence avec le stop (1,5) est inférieure à l’écart de suivi de 2. En revanche, si le cours monte à 105, la logique du trailing s’applique : le prix stop passe à 103 (105 – 2) et le prix limite s’ajuste à 102, conservant l’écart d’un point entre les deux.
Si le cours redescend ensuite à 103, le stop est atteint et un ordre à cours limité de 102 est envoyé.
L’exécution dépend alors des conditions du marché : si le cours reste supérieur ou égal à 102, l’ordre peut être exécuté tandis que si le cours tombe en dessous de 102 avant l’exécution, l’ordre reste non exécuté.
Dans un autre scénario, si le cours du marché est initialement de 100 et que vous définissez un écart de suivi de 1 sans préciser de prix stop initial, la plateforme fixera automatiquement le prix stop à 99 (100 – 1).
À partir de là, le prix stop s’ajustera progressivement à la hausse au fur et à mesure que le cours du marché augmentera, tout en conservant une distance constante d’un point.
En choisissant ce type d’ordre, vous privilégiez le contrôle du prix d’exécution et l’ajustement progressif plutôt que l’exécution immédiate. L’utilisation d’un ordre trail limite convient lorsque vous souhaitez sécuriser vos profits avec un prix d’exécution prédéfini, mais il comporte un risque de non-exécution sur des marchés volatils.
Avantages et inconvénients
Avantages
Inconvénients
- Ajustement dynamique du prix :
Le prix stop suiveur s’ajuste automatiquement lorsque le marché évolue dans une direction favorable, permettant à l’ordre de suivre la tendance des prix tout en maintenant un écart prédéfini.
- Risque de non-exécution :
Si le cours du marché dépasse le prix limite défini sans que l’ordre ne soit exécuté, celui-ci peut rester non rempli, exposant potentiellement la position à une poursuite défavorable du mouvement de marché.
- Contrôle du prix :
Puisqu’un ordre à cours limité est utilisé lors du déclenchement, la transaction ne sera exécutée qu’au prix limite spécifié ou à un meilleur prix. Cela permet de réduire le risque d’exécution à un prix nettement moins favorable.
- Complexité :
Les ordres trail à cours limité comportent plus de paramètres que les ordres stop ou à cours limité classiques.
Ils nécessitent une configuration précise à la fois de l’écart de suivi et du prix limite acceptable, ce qui augmente le risque d’erreur de paramétrage.
- Limitation des pertes :
Les ordres suiveurs à cours limité permettent de définir à l’avance des conditions de sortie précises, en combinant un stop dynamique avec un prix d’exécution fixe.
Ils favorisent ainsi une gestion structurée des positions.
- Sensibilité aux fluctuations à court terme :
Comme les autres ordres basés sur un stop, les ordres suiveurs à cours limité peuvent être déclenchés par des pics temporaires ou une volatilité passagère, entraînant ainsi un déclenchement non souhaité.
Soumettre un ordre Trail Limite via LYNX
Pour un ordre trail limite, il est important de comprendre plusieurs paramètres. Tout d’abord, le prix limite et le prix stop doivent être spécifiés dans le ticket d’ordre. En outre, le montant suiveur, qui est l’écart auquel le stop doit être ajusté, peut être défini soit en pourcentage, soit en montant (valeur dans la devise du produit financier). Un écart limite peut également être défini afin de déterminer l’écart entre le prix limite et le stop suiveur.
Après vous être connecté à la TWS (Trader Workstation), ouvrez un ticket d’ordre en sélectionnant Ordre dans le coin supérieur gauche.
Si un instrument financier est déjà sélectionné, le ticket d’ordre s’y réfèrera automatiquement.
Vous pouvez modifier le sous-jacent en saisissant son nom, son ticker ou son code ISIN dans le champ Instrument financier situé en haut du ticket.
Sélectionnez l’action (acheter ou vendre), indiquez la quantité, choisissez la destination et définissez la durée de validité de l’ordre.
Dans le menu déroulant Type d’ordre, sélectionnez TRAIL LMT.
Définissez ensuite le montant suiveur, soit en valeur monétaire fixe, soit en pourcentage.
Ajustez l’écart de prix limite (LMT Offset) afin de déterminer la distance entre le prix stop et le prix limite une fois l’ordre déclenché.
Dans le coin inférieur gauche du ticket d’ordre, cliquez sur Aperçu pour consulter les détails complets de l’ordre avant validation.
Pour soumettre l’ordre, cliquez sur Transmettre.
Pour annuler ou modifier avant l’envoi, cliquez sur Fermer.
Pour rechercher un produit, appuyez sur l’icône de recherche située dans le coin supérieur droit de l’écran.
Saisissez le nom du produit, le code ISIN ou le ticker, puis appuyez sur le résultat correspondant pour ouvrir la page d’aperçu du produit.
Appuyez sur Vendre ou Acheter pour accéder au ticket d’ordre.
Indiquez la quantité souhaitée et sélectionnez la durée de validité appropriée pour votre ordre.
Dans le menu Type d’ordre, choisissez TRAIL LMT.
Définissez le montant suiveur, soit en valeur fixe, soit en pourcentage, selon votre préférence.
Vous pouvez également configurer l’écart de prix limite (LMT Offset), qui détermine la différence entre le prix stop et le prix limite appliquée une fois que le stop est déclenché.
Avant de soumettre l’ordre, vérifiez les paramètres configurés en appuyant sur l’icône Aperçu dans le coin inférieur droit.
Pour valider l’ordre, faites glisser vers la droite le bouton Faire glisser pour vendre/acheter.
Le type d’ordre Trail Limite n’est actuellement pas disponible dans LYNX+.
Si vous souhaitez utiliser une stratégie basée sur un stop suiveur, LYNX+ propose les types d’ordres Trail et Trail %, qui vous permettent de définir un montant de suivi sous forme de valeur fixe ou de pourcentage, respectivement, sans avoir à préciser de prix limite.
Pour les ordres nécessitant un prix d’exécution défini, il est recommandé d’utiliser une autre plateforme prenant en charge les ordres Trail Limit, telle que la Trader Workstation (TWS).
Conseils avant de passer un ordre Trail Limite
L’envoi d’un ordre trail à cours limité implique davantage de paramètres qu’un ordre trail ou un ordre stop standard. Pour améliorer la qualité d’exécution et réduire le risque de non-exécution ou de déclenchement prématuré, il est important de tenir compte des éléments suivants.
Liquidité
Les ordres suiveurs à cours limité fonctionnent de manière plus fiable sur des instruments présentant un volume d’échange élevé.
Une liquidité suffisante réduit le risque de spreads (écarts achat/vente) trop larges et augmente la probabilité que l’ordre à cours limité soit exécuté une fois le stop déclenché.
Sur des marchés peu liquides, les mouvements de prix peuvent activer le stop sans que le prix limite ne soit atteint, entraînant ainsi une non-exécution de l’ordre.
Timing
Il est généralement recommandé de placer les ordres suiveurs à cours limité pendant les heures normales de négociation, lorsque les spreads sont plus étroits et la profondeur de marché plus importante.
Passer des ordres en pré-market, en after-market ou pendant des événements à fort impact (comme une publication de résultats) peut accroître le risque de mouvements de prix erratiques influençant les niveaux de stop et de limite.
Suivi
L’écart achat/vente et la volatilité sous-jacente ont un impact direct sur la capacité d’un ordre à cours limité à être exécuté une fois le stop suiveur déclenché.
Si le spread est large ou instable, il peut exister un écart significatif entre le prix stop et le meilleur prix disponible, entraînant une exécution manquée.
Surveiller le spread avant de placer l’ordre peut contribuer à réduire ce risque.
Le montant de suivi (exprimé en valeur fixe ou en pourcentage) détermine la manière dont le prix stop s’ajuste en fonction des mouvements du marché.
Un écart de suivi trop faible peut provoquer un déclenchement prématuré.
De plus, l’écart de prix limite, la différence entre le prix stop et le prix limite, doit être suffisamment large pour tenir compte des fluctuations normales du marché, tout en conservant un contrôle acceptable du prix.
Les deux paramètres doivent être définis en fonction du comportement de l’actif négocié et de sa volatilité habituelle.
Foire aux questions
Mon ordre trail à cours limité sera-t-il exécuté si le marché est fermé ?
Oui, mais uniquement s’il est configuré en ce sens.
Pour les actions, Interactive Brokers (IBKR) permet aux ordres trail limite, limite et stop limite de rester actifs pendant les séances pré-market et after-market, à condition que ces heures de négociation prolongées soient explicitement activées dans le ticket d’ordre.
Les ordres de type marché, stop et trail, en revanche, sont généralement limités aux heures régulières de négociation, selon les règles de la bourse concernée.
Pour les produits dérivés, les types d’ordres pris en charge en dehors des heures normales peuvent varier en fonction du produit et du marché.
Pour plus d’informations, consultez la page « En dehors des heures régulières de négociation ».
Quelle est la différence entre un ordre stop et un ordre trail limite ?
Les ordres stop et les ordres trail à cours limité sont deux outils de gestion du risque permettant d’automatiser l’exécution d’une transaction lorsqu’un certain niveau de prix est atteint.
Cependant, ils diffèrent dans la manière dont le prix stop est défini et dans le type d’ordre envoyé une fois déclenché.
Avec un ordre stop, un prix stop fixe est défini à l’avance.
Lorsque le marché atteint ce niveau, un ordre au marché est envoyé, ce qui garantit une exécution immédiate, mais sans contrôle sur le prix final.
En revanche, un ordre trail à cours limité utilise un prix stop ajustable dynamiquement, qui suit le marché à une distance prédéfinie, soit en valeur absolue, soit en pourcentage.
Lorsque le stop suiveur est déclenché, un ordre à cours limité est soumis au lieu d’un ordre au marché.
Cela offre un meilleur contrôle du prix d’exécution, mais comporte le risque que l’ordre ne soit pas exécuté si le prix limite n’est pas atteint.
En résumé, l’ordre stop privilégie l’exécution rapide et l’ordre suiveur à cours limité privilégie le contrôle du prix, tout en ajoutant une flexibilité dynamique grâce au mécanisme de suivi.
Quand utiliser un ordre trail limite ?
Les ordres trail à cours limité sont particulièrement adaptés lorsque vous souhaitez sécuriser vos bénéfices ou limiter vos pertes potentielles, tout en conservant un contrôle précis sur le prix d’exécution.
Ils sont particulièrement efficaces dans des marchés tendanciels, où les mouvements de prix sont favorables mais imprévisibles.
Grâce à l’ajustement dynamique du prix stop, ce type d’ordre permet à votre position de profiter des hausses (ou baisses) de prix, tandis que la condition de limite garantit que l’exécution ne se fera qu’à un prix défini ou meilleur.
Ce type d’ordre est donc approprié lorsque la protection du prix et le contrôle de l’exécution priment sur la garantie d’exécution immédiate.
Que faut-il prendre en compte avant de passer un ordre trail à cours limité ?
Avant de placer un ordre trail à cours limité, il est essentiel d’évaluer plusieurs facteurs clés.
Les conditions de marché, telles que la volatilité et la liquidité, peuvent avoir un impact important sur la réaction du stop suiveur et sur la probabilité d’atteindre le prix limite après le déclenchement de l’ordre.
Étant donné qu’un ordre trail à cours limité se transforme en ordre à cours limité une fois activé, il existe un risque de non-exécution si le cours du marché dépasse le prix limite défini.
De plus, le montant suiveur et l’écart de prix limite (limit offset) doivent être adaptés aux mouvements de prix habituels de l’instrument afin d’éviter un déclenchement prématuré ou, au contraire, une exécution manquée.
Examiner attentivement ces éléments permet de déterminer si un ordre trail à cours limité correspond à vos objectifs de trading et à votre tolérance au risque.
Puis-je annuler un ordre trail à cours limité après l’avoir placé ?
Oui, un ordre trail à cours limité peut être annulé à tout moment avant que le prix stop ne soit atteint et que l’ordre ne soit déclenché.
Une fois que le stop suiveur est activé et qu’un ordre à cours limité est soumis, l’annulation peut encore être possible, mais uniquement si l’ordre n’a pas encore été exécuté.
Si le prix limite a déjà été atteint sur le marché, l’ordre peut être exécuté avant que l’annulation ne prenne effet.
Il est donc recommandé de surveiller attentivement les ordres actifs, notamment si une modification ou une annulation est envisagée.
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